摩根大通完全看空美股：市场过于乐观 上半年至少回调10%

发布时间：2025-07-06 11:42:10 来源：多嘴多舌网 作者：综合

财联社

美东时间周二，看空摩根大通首席市场策略师、市场上半少全球研究联合主管马尔科•科拉诺维奇（Marko Kolanovic）表示，过于他对美股今年初的乐观反弹走势持悲观态度，并已经在为接下来美股可能出现的年至大幅回调做准备。

今年年初至今，摩根美股以科技股为主的大通调纳斯达克指数已经累计上涨了超8%，标普500指数上涨了近5%，完全但科拉诺维奇仍然预计，看空今年上半年美股将出现10%以上的市场上半少回调。

小摩首席“完全看空”美股

科拉诺维奇告诉投资者，过于他对美股市场“完全看空”：“（美股）基本面正在恶化。乐观然而，市场行情却一直在上涨。所以，冲突必然在某个时间点发生。”

科拉诺维奇上周已经将摩根大通的美股敞口下调为减持，并建议以美国国债和现金作为可行的避险资产。他还在最近的一份报告中警告称，他对美国经济前景的基本假设是硬着陆，但目前美股市场尚未反映出经济衰退的迹象。

他表示：

“（美国）短期利率在过去六个月里变动很大，它们可能还会再走高一点，并保持在这个（高位）水平。（美国）消费者已经背负了大量债务。尽管利率此前已经上升，而消费仍然保持韧性，这在某种程度上符合我们去年的论点……但随着时间的推移，它们（消费）的韧性将越来越差。”

科拉诺维奇引用了近期多项关键经济数据，如美国ISM服务业数据、零售销售数据和费城联邦储备银行调查数据等，并称，这些数据都呈现出负面趋势，而这正是他转向看空的原因。

科拉诺维奇表示：“我们认为情况会先转向，并持续恶化。”

“最糟糕的情况”还未过去？

年初至今，美股经历了一段震荡温和的上涨。对此，科拉诺维奇列举了其背后的一些积极因素，包括中国优化了新冠防疫措施，以及美元走弱激发了市场热情等。

科拉诺维奇认为，这些因素助长了一种观点，即最糟糕的情况已经过去了——但他本人显然并不认可这种观点。

科拉诺维奇表示：“我只是不认为当前5%的利率能让经济正常运转。”他指出，私募股权和风投家们不可能在这种环境下生存，“一方必须做出一些让步，而美联储将需要退缩。”

他预计，美联储的“让步”可能会在今年以降息的方式发生。

“在某个时间点，他们（美联储）会提供支持。所以，最大的问题是在哪个时间点。是（标普500指数）在3600点的时候吗？3400点？3200点？我们没有非常确信的想法。但我们确实认为（美股）的未来方向是下行。”

截至美东时间周二收盘，标普500指数收于4016.95点。

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