市场简评

商品市场的中粮棕榈多头反弹总有些差强人意，但符合之前低位震荡的期货预判，这种徘徊震荡将持续折磨多头焦躁不安的上涨内心，直到市场出清，稳定达成上涨下跌的寻找共识。涨幅榜中生猪品种再次回到市场的短多焦点，似乎不惧任何基本面的中粮棕榈束缚，不知道前几天回调后的期货做多机会有没有带领更多人一起，完成“猪上天”的上涨梦想；而油的上涨却有些力不从心，只是稳定出现一个拐点，短线上的寻找反弹可能是在为进一步做空提供机会，所以保不齐未来成为多头里的短多一个叛徒，从而拖累市场为下跌贡献力量。中粮棕榈跌幅榜中尿素和纯碱在之前的期货分析中多次讲到其处于下跌结构中，所以今天二者上榜也不足为奇，上涨坠崖式下跌，持续弱势到收盘，可见市场资金有多嫌弃它们，后市下跌空间依然在，可适当继续关注。总之，市场分化仍在继续，耐心等待众神归位吧。

商品指数——评点大势

数据来源：文华财经

【结构】上涨-震荡-下跌

【策略】选择空头品种操作

【分析】

商品指数在经历一轮60天的上涨之后，又经历了三个60天的横盘三角形震荡，完美体现了竖有多长、横有多长的经典市场周期理论。从229开始的下跌，应该也会按照这个节奏进行演化，宏观上定义结构应至少包含一个下跌趋势段和震荡区间。目前，第一个下跌形成了内部的N型结构，需要考虑后市市场转震荡状态的可能。

指数在200关口短暂反弹后，继续延续下跌，强势的空头释放将市场直接推到190附近，从而测试左侧关键的密集成交支撑区。后市观察指数对支撑区的二次测试，等待市场形成左侧拐点底分型。虽然在整体上下跌趋势依然强劲，但下方支撑区域较为难以突破，建议空单应及时减仓，以规避风险，但依然偏空看待市场，优先选择空头品种介入，不管多空均短线为宜。

【提示】底分型往往标志下跌段的结束，但反转往往从二次测试开始。

生猪——涨幅第一

数据来源：文华财经

【结构】上涨中的上涨

【策略】小周期跟随多头趋势

【分析】

生猪从之前的震荡区间，逐渐走出了清晰的上涨趋势，不断抬升的高点和低点，且多次成为市场涨幅第一的商品，让更多人关注到了生猪的多头趋势。趋势形成后往往不会轻易停止，选择有利的买入低点，继续跟随趋势操作即可。

价格在突破20000的关口后，连续走出上涨加速行情，在22755出现短暂快速回调，并回到起涨需求支撑区，随后便再次强势连续阳线上涨，走出新高，逼近23000关口。后市跟随主趋势做多为主，在小周期上分析从20970开始的上涨节奏，寻找回调买入机会，耐心等待形成顶部拐点分型后，再考虑做空机会。

【提示】强趋势下不可逆势，必须等待价格走势的“锚点”出现。

棕榈——涨幅第二

数据来源：文华财经

【结构】上涨-下跌

【策略】小周期跟随多头趋势 

【分析】

棕榈油在近半年的走势一直都是强势的上涨节奏之中，直到价格走出12392的高点后，开始高位盘整，并在二次测试高点后，价格急速回落跌破颈线位11210，下行走势强劲有力不断延伸。价格在9000关口短暂徘徊震荡后，便延续强劲下跌走势。

目前，价格在左侧颈线7884附近形成止跌的阳线拐点分型信号，前期做空应及时减仓或离场，做好保护设置。后市可依据此信号观察从7718开始的小周期上涨节奏，寻找短线做多机会，但上涨并不稳定，保守的话可以等待价格二次回落测试低点后再考虑介入。

【提示】趋势比位置更重要，位置可以预判，趋势只能跟随。

尿素——跌幅第一

数据来源：文华财经

【结构】上涨-下跌

【策略】小周期跟随空头趋势

【分析】

从最近几个月的走势看，尿素一直保持着良好的上涨态势，低点不断抬升，将整个市场的重心不断抬高，最终在3000的整数关口遇到了较大阻力，此后，形成了双顶形态，开始下跌趋势。价格在跌破颈线2746后，开始窄幅密集调整，很快价格开始延续下跌，连续走出新低。

当下继续顺下跌趋势介入市场，在小周期上寻找回调或者突破做空机会。另外，关注下方2200附近支撑，其次目标是2000附近。可规避中途反弹做多机会，等待强阴顶分型后做空。

【提示】强势下跌往往经过一个或二个折返转换，然后出现衰竭。

纯碱——跌幅第二

数据来源：文华财经

【结构】震荡中的震荡

【策略】小周期跟随空头趋势

【分析】

纯碱在漫长的震荡中度过了半年多的时间，最终在收口处，形成一个局部的U型小双顶，并破位颈线开始一波连续的下跌。价格在关键低点2700附近反弹后，遇到震荡下轨、整数关口2900以及左侧多空转换位的三重共振压力，再次恢复下跌走势。

目前，下行力度强劲，小周期上观察下跌节奏，继续寻找关键阻力处的多空机会，下方存在重要支撑2538，可适当减仓。另外，日线下跌结构已经形成，可规避次级逆势反弹，尽量选择出现日线顶分型后，寻找做空机会介入市场。今日价格从2700下跌，小周期上机会很多，可以复盘学习。

【提示】走出震荡，关键是对不断收敛的高低点的破坏，并形成新的趋势。

300股指——观热点一

数据来源：文华财经

【结构】下跌-上涨

【策略】小周期跟随空头趋势

【分析】

沪深300股指从3771开始，逐渐从之前下跌的环境，走出一波徘徊震荡的上行节奏，3771也从日线上的局部关键低点升级为周线上的关键低点。因此，后市需要重点观察从3771开始的上涨段的趋势节奏。从3771开始，股指保持连续的上行节奏，将市场的重心上移过程中，也把关键低点上移至4192，在股指没有跌破4192之前，大结构看涨思路不应发生变化。

目前股指跌过局部双顶颈线4400，并形成了局部的顶分型拐点，预计股指将展开次级折返回撤。另外，在股指没有走出新高点从而破坏掉4519的拐点顶分型之前，看空思路不变。可在小周期上分析下跌节奏，寻找做空机会，下方关键支撑在4100附近。

【提示】大周期的局部低点，往往是小周期的一个全局低点。

原油——观热点二

数据来源：文华财经

【结构】上涨中的震荡

【策略】小周期跟随多头趋势

【分析】

原油的支撑是很明显的，600元一桶是重要的市场心理关口。前期受俄乌战争对国际原油供给的影响，使得价格一路上涨至754元一桶，在俄乌战争前景没有十分明朗的前提下，价格想要再次回到600元以下，是得不到市场认可的。因此，如果价格后市测试600元附近的支撑区，是非常合适的买入机会。

近期原油在走出历史新高后，形成局部小双顶，在跌破743颈线后，走出连续强劲下行。随着行情生长，下跌已经形成N型推动结构，后市空头格局将影响较长时间。今日原油强劲反弹，形成了一个局部的底分型，后市可在此分型基础上，分析小周期上行节奏，寻找短线做多机会。但是日线下跌环境影响下，可适当规避反弹做多机会，等待价格形成反弹弱势的表现后，跟随主趋势做空。价格可能再次测试600关口。

【提示】内部走势要依从与主结构，主结构对内部走势要限制作用。

乙二醇——观热点三

数据来源：文华财经

【结构】下跌中的下跌

【策略】小周期跟随多头趋势

【分析】

在过去180多个交易日里，乙二醇保持了良好的下跌趋势节奏，更低的高点和低点将价格的中心不断下移，当下走势是从5365开始的强势下跌段，并走出新的半年低点。随后进入弱势震荡中继状态，并短暂向下延伸走出4183低点。

后市观察在4138形成的底分型拐点开始的小周期上的上行节奏，寻找短线做多机会，并注意上方4600-4715附近的强阻力，如果价格反弹到此处可寻找阴线顶分型出现后的做空机会。

【提示】趋势恢复后，不会轻易改变，要以主趋势看待市场寻找交易机会。

——观热点四

数据来源：文华财经

【结构】下跌中的下跌

【策略】小周期跟随空头趋势

【分析】

PVC的走势结构呈现双顶震荡后的下跌走势，价格在9400形成了几乎同高的双顶，随后开始展开慢-震-快的下跌趋势段，将市场重心快速下移。目前市场的上方关键阻力在6900，价格没有突破这里之前，可能会转入横向震荡，然后演化为震荡中继，后市继续下跌。

当下，由于暂时没有形成底分型拐点，应该继续以小周期的下跌节奏进行高位短线做空操作，多头不参与市场。

【提示】强势趋势往往需要经过一个震荡才会发生反转或者延续。V型较少出现。

短纤——观热点五

数据来源：文华财经

【结构】上涨-下跌

【策略】小周期跟随多头趋势

【分析】

短纤是市场上关注度比较低的品种，但其走势结构却大同小异，之前半年多上涨趋势节奏，被连续的下跌进行回归修复。下跌趋势已经从快速下跌过渡到之字形下行震荡的状态，7500的支撑使得价格走出局部的拐点分型，预期后市可能继续折返震荡。

目前，可以从今天形成的局部拐点入手，分析小周期上的上行节奏，寻找短线做多机会，但上方7800压力需要重点关注。保守起见，可等待价格受到7800压制表现弱势后，从空头机会介入，如果顺利新低空头可从短转中持有。

【提示】之字形转换是趋势中比较常见的震荡中继形态。

更多品种策略欢迎进入每日复盘直播间！

【策略交易部直播间】直播时间调整，即日起，周一至周四，晚20：30-20：50每日复盘直播，周五晚19：30云课堂直播

直播间微信号：18610141527

-----------------------------------------------------------------

更多服务：

每日：复盘直播、内部策略研报、主题群 （时效性）

每周：交易培训、研究周报、专家堂 （系统性）

每月：线上策略、CME研究、线下沙龙  （权威性）

每周云课堂往期部分课程表（目前已更新到94期，持续更中）：

粮期货财富管理团队致力于投资者交易一致性的培养训练、高净值会员的权益孵化，目前承接北京总部策略交易部，已形成相对完善的交易系统和先进的交易理念帮助投资者构建自己的交易系统。

                                                                                          --中粮期货策略交易部

风险揭示：

蒋梦君 投资咨询证号：Z0013889

王君 投资咨询证号：Z0013698

1．本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

2．市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

3．在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

4．本研报中所用K线图及价差、资金流向、成交量数据截取自文华财经赢顺云端软件。

中粮期货