上半年630家A股公司参与套保 应对原料价格上涨、汇率波动等方面风险

发布时间：2025-07-07 01:22:42 来源：多嘴多舌网 作者：探索

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证券日报记者 王 宁

近日，面风险在深圳证券交易所（以下简称“深交所”）和郑州商品交易所（以下简称“郑商所”）联合举办的上半“深市公司期货业务系列培训启动仪式及首场培训”上，多位监管层人士和行业专家就A股公司参与期货套期保值所呈现的股公司格上特征等进行了交流分享。

深交所副总经理李鸣钟表示，参套A股公司参与期货套期保值，对原动管理生产经营风险，料价率波目前已成为了共识，涨汇且用好期货工具也是面风险提高公司质量的重要举措。截至今年上半年，上半A股开展套期保值业务的公司数量已达630家，与去年全年基本持平。连续开展套期保值业务的公司，平均收益水平要高于同行。

郑商所副总经理王晓明告诉《证券日报》记者，越来越多上市公司开始运用期货衍生品管理生产经营风险，呈现出参与数量增加和场内场外协同发展等特征。接下来，为进一步深化期货市场服务上市公司工作，郑商所还将持续拓展服务市场的广度和深度，提供更加优质的服务，为实体经济发展贡献更多期货力量。

现阶段，期货市场已经成为我国现代金融体系中的重要组成部分，在服务我国重点行业、维护实体经济平稳运行、推动经济高质量发展等方面，取得了积极成效。

李鸣钟表示，以深市上市公司为例，目前深市2647家上市公司中，近七成为制造业企业，四分之一的公司海外业务收入占比超过20%，这些公司商品进出口量、流通量较大，受大宗商品价格、汇率波动等因素的影响也较大。利用期货市场进行套期保值逐渐成为共识，越来越多的公司开始利用期货及衍生品工具，应对原料价格上涨、库存品贬值、产成品跌价、汇率波动等方面的风险。

据统计，2021年全年，A股市场有627家公司对外披露了开展套期保值业务的公告，较2020年增长55%。2022年上半年，开展套期保值业务的公司数量达630家，和2021年基本持平。近十年来，深市共有约500家公司开展过套期保值业务，其中，连续开展套期保值业务的公司，平均收益水平要高于同行。

王晓明表示，为更好提升抗风险能力，目前越来越多的上市公司开始利用期货衍生品管理生产经营风险，且呈现出三个特征：一是上市公司参与数量明显增加，套保业务额度的资金规模不断提高。二是地域分布集中于东部沿海地区，制造业类上市公司风险管理需求旺盛。三是参与方式呈现场内场外协同、期货期权并进、产业上下游联动等多元化发展态势。

事实上，经过32年发展，我国期货市场已具备服务实体经济的规模和能力，为上市公司管理生产经营风险提供了丰富的期货和衍生品工具。王晓明介绍，当前郑商所在服务实体企业方面，具备产品体系较为完备和风险管理工具多样，品种功能发挥良好和价格发现效率不断提升，以及市场结构不断优化和产业参与度持续深化等多方面能力。

当前，全球经济形势复杂多变，能源、金属等大宗商品价格大幅波动，面对多变的外部环境，上市公司在主动做好风险管理方面越来越重要。李鸣钟表示，原材料价格涨幅高于产品价格涨幅，部分企业利润受到挤压，甚至产生大额亏损。“外部环境越是不确定，期货市场就越能发挥‘避风港’和‘’作用，通过期货交割、期货转现货、仓单交易等‘转换’途径，帮助企业盘活库存，实现套期保值和风险管控，平稳健康发展。”

李鸣钟同时表示，少数公司在开展套期保值业务时，仍存在风控不足和操作不当情况，导致发生大额亏损，这些都是提示公司在开展期货业务时，要注重合规性问题。上市公司在参与期货市场时，要充分认识到，期货可以作为保值工具，也可以成为投机工具，但公司不能背离初心，将套期保值变成投机行为。

王晓明也表示，从全球范围来看，世界500强企业中约有94%的企业运用期货衍生品工具管理风险。与国际市场相比，我国上市公司利用期货衍生品管理风险尚显不足，需要上市公司、交易所、期货经营机构等各方形成合力，共同营造合理利用期货和衍生品的良好生态。

据了解，为进一步深化期货服务上市公司工作，提升上市公司风险管理意识和能力，郑商所接下来将持续拓展服务市场的广度和深度，为上市公司提供更加优质的服务，为实体经济发展贡献更多期货力量。

首席经济学家诸建芳对《证券日报》记者表示，今年以来，地缘政治风险、海外国家高通胀水平及美联储加息是影响大宗商品价格的主要原因。就目前来看，为制约高通胀水平，美联储加息还会持续，而地缘政治风险外溢将会造成海外市场供给紧缺，尤其是小麦、玉米等主要农产品。

中国农业大学教授常清告诉《证券日报》记者，期货是管理风险的最佳工具，对于以上市公司为代表的实体企业来说不可或缺。事实上，早在2016年中国期货市场开始国际化发展时，A股公司参与期货套期保值的身影便有所显现，近些年，上市公司参与衍生品交易的数量越来越多。“上市公司参与衍生品交易，不仅仅应该体现在套期保值方面，更应该参与定价，只有掌握了定价权，才能提高自身的风险管理水平，这同时也需要产业资本和金融资本的介入。”

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